Boom de petróleo nos EUA oferece uma surpresa cara para os comerciantes

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Os maiores traders de petróleo do mundo estão contando pesadas perdas depois de uma surpresa dobrando o desconto no preço do petróleo leve norte-americano para comparar o Brent em apenas um mês, já que a crescente produção norte-americana subverte o mercado.

As mesas de negociação da petrolífera BP e os comerciantes Vitol, Gunvor e Trafigura registraram prejuízos de dezenas de milhões de dólares cada, como resultado da mudança quando o spread atingiu mais de US $ 11,50 o barril em junho. disse à Reuters.

As fontes não forneceram números precisos para as perdas, mas disseram que elas eram suficientes para a Gunvor e a BP demitirem pelo menos um operador cada.

As empresas se recusaram a comentar, e nenhuma delas publica detalhes de suas carteiras de negociação individuais.

Ele destaca os desafios do comércio de futuros WTI, a referência para o petróleo dos Estados Unidos, quando a infraestrutura de armazenamento e gasoduto dos EUA luta para acompanhar o aumento da produção de xisto, que elevou os Estados Unidos acima da Arábia Saudita para se tornar o segundo maior produtor de petróleo do mundo atrás da Rússia .

"Como exportador de petróleo bruto dos EUA, os traders estão naturalmente comprados em relação ao WTI e reduzem suas apostas ao reduzir o Brent. Quando os spreads se ampliam de forma tão violenta, você perde dinheiro", disse um alto executivo de uma das quatro tradings.

O desconto do WTI para o Brent atingiu US $ 11,57 o barril em 6 de junho, o mais amplo em mais de três anos, com a produção dos EUA subindo para recordes e ultrapassando a capacidade do gasoduto enquanto os comerciantes correram para exportar. O desconto foi de cerca de US $ 5 apenas um mês antes.

Apostar no spread de preços, um comércio popular nos mercados de petróleo, baseia-se em previsões de diferenças de preços entre os fundamentos do mercado europeu e norte-americano.

"Widowmaker"
O salto na produção dos EUA, agora quase 11 milhões de barris por dia (bpd) de menos de 5 milhões de bpd há uma década, derrubou a expansão. Até 2010, o petróleo bruto norte-americano era majoritariamente negociado a um prêmio para o Brent. Mas a crescente disponibilidade do petróleo bruto norte-americano significou que quase sempre teve um desconto desde então.

No entanto, são os movimentos grandes e súbitos que tendem a reivindicar baixas comerciais, às vezes ganhando o apelido de "viúva".

Desde o pico de junho, o spread diminuiu drasticamente. O desconto foi ajudado por um aumento no preço do WTI devido a uma interrupção inesperada no site Syncrude oil sands no Canadá, que pode produzir até 360.000 bpd.

Devido à interrupção canadense, os estoques na semana passada no ponto de entrega de Cushing para os futuros do petróleo dos EUA caíram para o menor nível desde dezembro de 2014, mostraram dados dos EUA.

Volatilidade no spread tem sido apenas um dos vários riscos de negociação que surgiram no primeiro trimestre de 2018.

Os traders também tiveram que pagar pesados ​​prêmios para sair das locações de armazenamento nos Estados Unidos à medida que a estrutura do preço do petróleo virou "backwardation", quando os preços de curto prazo são mais altos do que os de entrega posterior, tornando não rentável o estoque.

A escalada da produção dos EUA colocou tensões na rede de dutos, particularmente na bacia do Permiano, no Texas, que tem sido o maior contribuinte para o surto de produção.

Um gargalo que atingiu o petróleo dos Estados Unidos para entrega em Midland, no Texas, pegou a BP desprevenida e levou a perdas quando o desconto para o WTI mudou drasticamente entre abril e junho, de acordo com quatro fontes do mercado e uma fonte próxima da BP.

No final de abril, o desconto estava próximo de US $ 6 o barril antes de aumentar para até US $ 13 em 4 de maio. Isso foi seguido por um forte retorno para cerca de US $ 5 na segunda quinzena de maio, seguido por um movimento semelhante em junho .

Três negociantes de BP tomaram o calor por perdas relacionadas à montanha-russa de Midland. A fonte próxima à BP disse que um foi demitido e dois outros foram reembaralhados internamente.

(Reportagem de Julia Payne, Devika Krishna Kumar e Dmitry Zhdannikov; Reportagem adicional de Liz Hampton e Gary McWilliams; Edição de Edmund Blair)