Caminhada de preço bruto saudita repelida por compradores asiáticos

Postado por Joseph Keefe • 10 abril 2018

Imagem de arquivo (CREDIT: AdobeStock / © Jose Gill)

A Saudi Aramco pode ter atirado no pé ao aumentar inesperadamente o preço do petróleo bruto para a Ásia, com um importante refinador chinês respondendo cortando drasticamente o volume de cargas do maior exportador mundial.

A Sinopec, maior refinadora da Ásia, pretende cortar suas importações de petróleo do Estado da Arábia Saudita em 40% em maio, segundo um funcionário do braço comercial da empresa, Unipec.

Um corte tão grande envia duas mensagens muito claras para a Aramco, sendo a primeira que a Sinopec não concordou com o aumento de preço, e a segunda que o refinador chinês sente que pode compensar qualquer déficit de outros fornecedores.

É uma resposta quase sem precedentes por parte de um comprador significativo de petróleo bruto saudita, e ressalta até que ponto o mercado foi pego de surpresa pela decisão da Aramco de aumentar os preços de venda oficiais (OPS) para cargas de maio.

E não é apenas a Sinopec que está enviando uma mensagem, com fontes comerciais de duas refinarias do norte da Ásia dizendo que também planejam reduzir os volumes da Arábia Saudita em 10% em maio.

A Aramco impulsionou o OSP para seu benchmark Arab Light para clientes asiáticos para cargas de maio a um prêmio de US $ 1,20 por barril sobre a média das cotações para os graus regionais Omã e Dubai, alta de 10 centavos em relação ao mês anterior.

O mercado estava esperando um corte entre 50 e 60 centavos de dólar por barril, com base nos movimentos da curva de preços entre os preços em dinheiro de Dubai no início e no terceiro mês.

Diferentemente do Brent e do West Texas Intermediate, os dois maiores benchmarks globais, o mercado de Dubai está no contango, onde os preços de cargas posteriores são mais altos do que os de entrega imediata.

Isso sugeriu ao mercado que a Aramco reduziria seu OPS, já que a empresa geralmente ajusta seus OPSs de acordo com as mudanças na estrutura de preços do petróleo bruto de Dubai.

A Aramco não revela razões para mudanças em seus preços, deixando o mercado um pouco perplexo com a ação.

A explicação mais plausível para o desvio da prática anterior é que a Aramco está fazendo o seu melhor para manter os preços do petróleo altos antes de sua oferta pública inicial planejada (IPO).

A lista, que está prevista para o final deste ano, mas é provavelmente mais provável em 2019, precisa de um forte preço do petróleo para ser bem sucedida, com um valor acima de US $ 70 o barril, visto como um mínimo.

O petróleo Brent está atualmente em cerca de US $ 67 o barril, o que significa que os sauditas têm que continuar fazendo todo o possível para manter o preço mais alto.

Até agora, o principal veículo para impulsionar os preços foi o acordo para reduzir a produção, atingido pela Organização dos Países Exportadores de Petróleo (OPEP) e os produtores aliados, incluindo a Rússia.

O aumento de surpresa no OPS para seus principais clientes na Ásia pode ser outra tática que visa manter os preços do petróleo fortes.

Mas, como mostra a reação da Sinopec, a Aramco pode acabar com os piores resultados possíveis.

MARKET SHARE SLIPPING

É provável que continue a ceder participação de mercado aos rivais na China, e se a Sinopec não tiver dificuldade em obter suprimentos alternativos, isso enfraquece qualquer narrativa de que os mercados de petróleo estão apertados e os preços devem subir ainda mais.

A Arábia Saudita costumava ser o maior fornecedor de petróleo bruto da China, mas perdeu o mesmo para a Rússia nos últimos dois anos.

Dados da alfândega chinesa mostraram que as importações da Arábia Saudita subiram apenas 2,3% em 2017 em relação ao ano anterior, abaixo do aumento total de 10,2%.

As importações da Rússia aumentaram 13,8%, e as do terceiro fornecedor, Angola, 15,3%.

Os números detalhados para 2018 estão disponíveis apenas para os dois primeiros meses do ano, mas mostram que as importações chinesas da Arábia Saudita caíram 8,9%, enquanto as da Rússia subiram 20,7% e as de Angola aumentaram 2,6%.

Se Angola continuar a ganhar participação de mercado na China, pode muito bem superar a Arábia Saudita para ficar em segundo lugar atrás da Rússia este ano, uma possibilidade que certamente deve preocupar os executivos da Aramco e seus mestres políticos.

Parece que os sauditas estão cada vez mais se colocando entre uma rocha e um lugar difícil.

Eles precisam manter o preço do petróleo em alta para impulsionar o IPO, mas enfrentam a perda de participação de mercado na Ásia e os possíveis danos nas relações com os clientes de longo prazo.

De Clyde Russell

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