Caminhada de saída da Opep vai apertar o buffer de óleo para baixas históricas

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A indústria petrolífera enfrentará o maior aperto em sua capacidade de produção excedente em mais de três décadas se a Opep e seus aliados concordarem na próxima semana em aumentar a produção de petróleo bruto, deixando o mundo em maior risco de um pico de preço de qualquer interrupção de fornecimento.

A capacidade de reserva é a produção extra que os estados produtores de petróleo podem trazer a corrente e sustentar a curto prazo, proporcionando aos mercados globais um colchão em caso de desastre natural, conflito ou qualquer outra causa de uma interrupção de fornecimento não planejada.

Esse buffer pode encolher de mais de 3% da demanda global para cerca de 2%, o menor desde 1984, se a Organização dos Países Exportadores de Petróleo, a Rússia e outros produtores decidirem aumentar a produção quando se encontrarem de 22 a 23 de junho Jefferies, banco dos EUA, disse.

"Você essencialmente levaria 3,2 milhões de barris por dia (bpd) de capacidade ociosa para aproximadamente 2 milhões de bpd", disse Jason Gammel, analista da Jefferies, acrescentando que a demanda global é de 100 milhões de bpd.

Alguns analistas dizem que a capacidade de reposição pode cair abaixo de 2%, depois que anos de baixos preços do petróleo reduziram o investimento em nova produção em toda a indústria.

A Arábia Saudita, líder de facto da OPEP que indicou seu apoio à produção de trilhas na reunião da próxima semana em Viena, disse estar alerta para o possível aperto no mercado.

"Estamos preocupados com a capacidade ociosa dos dias de hoje", disse à Reuters o ministro da Energia da Arábia Saudita, Khalid al-Falih, embora tenha dito que o setor está em "melhor forma" do que em 2016, quando os preços do petróleo caíram abaixo de US $ 30 por barril.

A OPEP e seus aliados vêm reduzindo a oferta desde janeiro de 2017 para impulsionar os preços do petróleo e reduzir estoques globais inchados. O preço do petróleo subiu desde então, subindo acima de US $ 80 o barril no mês passado, enquanto os estoques também caíram.

Mas os estoques em queda, que agora caíram em torno de sua média de cinco anos nos países industrializados, aumentam o enigma enfrentado pela OPEP.

"Hoje não temos mais um colchão de estoque ou uma grande capacidade ociosa", disse Claudio Descalzi, executivo-chefe da italiana Eni, em janeiro. "Neste contexto, qualquer evento geopolítico pode criar um pico de preços".

Os preços do petróleo enfrentaram uma sacudida já neste ano. A decisão dos EUA de retirar-se de um acordo nuclear internacional com o Irã e reimpor as sanções ajudou os preços a subir para o maior nível desde 2014. A queda da produção venezuelana aumentou as preocupações com a oferta.

Risco político
"O alto nível de estoques nos últimos anos significou que o mercado não precisou reagir ao risco político crescente, porque o estoque era efetivamente a mesma coisa que a capacidade ociosa", disse o banco Gammel of Jefferies.

O governador da Opep, Hossein Kazempour Ardebili, disse à Reuters na semana passada que o preço do petróleo pode subir para US $ 140 se as sanções americanas prejudicarem suas exportações de petróleo do país, o terceiro maior produtor da OPEP, atrás da Arábia Saudita e do Iraque.

O Brent de referência está agora sendo negociado acima de $ 76.

Martijn Rats, estrategista global de petróleo do Morgan Stanley, disse que os preços do petróleo seriam apoiados "se a oferta e a demanda estiverem em equilíbrio, se os estoques tiverem sido significativamente reduzidos e se a capacidade ociosa não for tão boa".

O nível preciso de capacidade disponível disponível depende, em parte, de como ela é definida.

A Agência Internacional de Energia (IEA) sediada em Paris, que baseia seus números na produção de petróleo que pode ser instalada em 90 dias e mantida por um período prolongado, estima que a capacidade de produção da Opep seja de 3,47 milhões de bpd em abril, com a Arábia Saudita respondendo por aproximadamente 60 por cento.

A US Energy Information Administration (EIA), que a define como produção que pode ser colocada on-line por 30 dias e mantida por pelo menos 90 dias, coloca a capacidade ociosa da Opep em 1,91 milhão bpd no primeiro trimestre.

Com base na definição da AIA, Robert McNally, da consultoria Rapidan Energy Group, disse que a Arábia Saudita, a Rússia, o Kuwait e os Emirados Árabes Unidos juntos tinham capacidade de reposição de cerca de 2,3 milhões de bpd.

"Então eles deveriam aumentar 1 milhão de bpd, e então 1,3 milhão de bpd sobraram, raspando historicamente e desconfortavelmente apertando o limite inferior da faixa, devido ao alto e crescente risco de ruptura geopolítica", disse McNally. Mas a Opep, Rússia e outros disseram que qualquer aumento na produção seria feito gradualmente.

A Consultancy Energy Aspects disse que os membros da Opep do Golfo provavelmente adicionarão menos de 1 milhão de bpd imediatamente, aumentando para cerca de 1,5 milhão bpd em três a seis meses.

O analista de Aspectos Energéticos Sam Alderson disse esperar que a Opep e a Rússia adicionem cerca de 500.000 bpd de produção no segundo semestre de 2018, o que reduziria a capacidade ociosa como uma porcentagem da demanda para cerca de 1,75% até dezembro de 2018. Arábia Saudita, com a maior parte a capacidade ociosa do mundo, disse que precisaria de 90 dias para mover plataformas para perfurar novos poços e aumentar a produção para 12 milhões ou 12,5 milhões de bpd. A produção do reino em maio foi de cerca de 10 milhões de bpd.

Mas a Arábia Saudita poderia até aumentar a produção além de sua capacidade de produção declarada de cerca de 12,5 milhões de bpd, possivelmente adicionando mais 1 milhão bpd do que é conhecido como capacidade de surto.

O reino fez isso durante as guerras no Golfo e no Iraque, mas o aumento na produção só foi sustentado por alguns meses.

(Reportagem adicional de Rania El Gamal em Dubai e Dmitri Zhdannikov em Londres Editando por Edmund Blair)