Sanções do Irã, Preços moderados da gasolina Não é possível: Kemp

Postado por Joseph Keefe • 15 julho 2018

Imagem de arquivo (CREDIT: AdobeStock / © mikesjc)

A Casa Branca pode levar as exportações de petróleo do Irã a zero, ou pode ter preços moderados da gasolina nos EUA, mas provavelmente não pode ter os dois.

A estranha tensão entre a prioridade da política externa do governo (duras sanções contra o Irã) e seu cálculo eleitoral (para manter baixos os preços da gasolina) explica seus comentários cada vez mais frequentes sobre os preços do petróleo.

O presidente Donald Trump já culpou a Organização dos Países Exportadores de Petróleo pelo forte aumento nos preços, que elevou o custo médio da gasolina norte-americana para perto de US $ 3 por galão.

“Parece que a OPEP está de volta”, escreveu o presidente em uma mensagem no Twitter em 20 de abril. “Os preços do petróleo estão artificialmente muito altos! Não é bom e não será aceito!

Sob pressão dos Estados Unidos, a Opep e seus aliados concordaram em 23 de junho em aumentar a produção em 1 milhão de barris por dia (bpd) desde o início de julho.

A Arábia Saudita deve fornecer a maior parte do aumento, com contribuições menores dos Emirados Árabes Unidos, Kuwait e Rússia, embora alocações específicas de países não tenham sido incluídas no acordo.

Mas o acordo não conseguiu baixar os preços e altas autoridades dos EUA indicaram que querem um aumento ainda maior para amortecer o mercado.

OFERTA POLÍTICA

O presidente agora pressionou pressionando a Arábia Saudita por um aumento muito maior na produção de petróleo, com outra mensagem no Twitter em 30 de junho:

“Acabei de falar com o rei Salman, da Arábia Saudita, e expliquei a ele que, devido à turbulência no Irã e na Venezuela, estou pedindo que a Arábia Saudita aumente a produção de petróleo, talvez até 2.000.000 barris, para compensar a diferença”. o presidente escreveu. “Preços para alta! Ele concordou!

A agência de notícias oficial da Arábia Saudita confirmou o telefonema, embora não tenha mencionado volumes de petróleo extra.

De acordo com a Agência Saudita de Imprensa: "Os dois líderes enfatizaram a necessidade de fazer esforços para manter a estabilidade dos mercados de petróleo, o crescimento da economia global e os esforços dos países produtores para compensar qualquer escassez potencial de suprimentos".

A Casa Branca também suavizou sua posição em barris extras. "Os dois líderes concordaram que equilibrar o mercado de energia é essencial", disse em um comunicado oficial.

“Em resposta à avaliação do Presidente de um déficit no mercado de petróleo, o Rei Salman afirmou que o Reino mantém uma capacidade ociosa de dois milhões de barris por dia, que será usada prudentemente se e quando necessário para assegurar equilíbrio de mercado e estabilidade, e em coordenação. com seus parceiros produtores, para responder a qualquer eventualidade ”.

No entanto, o presidente depois tornou muito mais explícita a ligação entre as sanções do Irã e a produção da OPEP / Arábia Saudita, em uma entrevista à televisão com a Fox News em 1 de julho.

Perguntado se a OPEP estava manipulando o mercado de petróleo, o presidente respondeu afirmativamente:

"100 por cento, a OPEP é, e é melhor pará-lo, porque estamos protegendo esses países, muitos desses países".

"A OPEP está manipulando, e você sabe que eles permitiram (um aumento de produção) menor do que pensávamos na semana passada, eles têm que lançar mais 2 milhões de barris na minha opinião, porque não queremos que isso aconteça."

“Não se esqueça que o único ponto negativo para o acordo com o Irã é que você perde muito petróleo, e eles precisam compensar isso. E quem é seu grande inimigo? Irã."

“O Irã é seu grande inimigo, então eles terão que fazer isso. E eu tenho um relacionamento muito bom com o rei e com o príncipe herdeiro da Arábia Saudita e com os outros ao redor e eles terão que lançar mais petróleo ”.

CAPACIDADE EXTRA

Em contraste com o governo Obama, que empregou sanções para reduzir gradualmente as exportações de petróleo do Irã, o governo Trump deixou claro que quer ver as exportações de petróleo do Irã cair para zero a partir de novembro.

Em uma coletiva de imprensa em 26 de junho, um alto funcionário do Departamento de Estado afirmou repetidas vezes que o governo quer que aliados dos EUA, assim como Índia e China, reduzam as importações do Irã para zero e não planejam emitir exceções.

Até agora, em 2018, o Irã exporta bem mais de 2 milhões de bpd de petróleo bruto e condensados, de acordo com a Iniciativa de Dados Conjuntos de Organizações.

O problema é que a quantidade total de capacidade ociosa disponível e não utilizada dos membros da OPEP era de apenas 3 milhões de bpd no final de maio, segundo dados da Agência Internacional de Energia.

A maior parte da capacidade ociosa remanescente está na Arábia Saudita (2 milhões bpd) com volumes menores no Iraque (330.000 bpd), nos Emirados Árabes Unidos (330.000 bpd) e no Kuwait (220.000 bpd).

Outros analistas colocam o nível de capacidade ociosa muito menor.

A Rússia também tem a capacidade de aumentar a produção em várias centenas de milhares de barris por dia nos próximos seis meses, mas a capacidade não utilizada em outros lugares é insignificante.

Arábia Saudita, Emirados Árabes Unidos, Kuwait e Rússia já se comprometeram a aumentar sua produção combinada em 1 milhão de bpd a partir de julho.

Se as exportações do Irã forem empurradas para perto de zero a partir de novembro, e a Arábia Saudita e seus aliados aumentarem a produção para preencher a lacuna, a capacidade ociosa remanescente cairá para 1 milhão bpd ou menos até o final de 2018.

O volume de capacidade ociosa não caiu tão baixo desde 2004 e, antes disso, a primeira guerra do Golfo entre os EUA e o Iraque, em 1991.

Mas se a capacidade ociosa for ajustada para aumentos no consumo, ela estará no nível mais baixo desde os choques do petróleo de 1973/74 e 1980/81.

ABSORVENTES DE IMPACTO

O mercado de petróleo depende de um conjunto de amortecedores para ajudar a gerenciar as variações na produção e no consumo e garantir o fluxo suave de óleo da cabeça do poço para o consumidor.

Em ordem áspera de disponibilidade, estes amortecedores são:

Inventários comerciais (incluindo armazenamento flutuante)
Capacidade de reserva da OPEP
Estoques estratégicos da OCDE
Produção de petróleo de ciclo curto (xisto e desenvolvimento dentro dos campos petrolíferos existentes)

A maioria desses amortecedores se esgotou seriamente como resultado do recente aperto do mercado de petróleo.

Os estoques comerciais caíram abaixo da média dos últimos cinco anos e estão muito mais ajustados se ajustados pelo aumento do consumo desde 2013.

Se as exportações do Irã forem totalmente eliminadas e a Arábia Saudita e seus aliados aumentarem sua própria produção para compensar, o amortecedor de capacidade ociosa da Opep também desaparecerá.

O mercado dependerá, então, de estoques estratégicos e de um aumento na produção de petróleo de ciclo curto para atender a qualquer interrupção adicional da oferta ou ao crescimento inesperadamente rápido do consumo.

As liberações de ações da Reserva Estratégica de Petróleo dos EUA e de outros membros da AIE poderiam ajudar a aliviar a escassez futura e acalmar os preços, mas apenas como uma medida temporária.

As liberações de estoque (um ajuste único nos níveis de estoque) não podem compensar uma interrupção contínua na produção (um problema de fluxo).

No médio prazo, o mercado teria que contar com um aumento na produção de ciclo curto para cobrir qualquer diferença existente entre produção e consumo.

Os produtores de ciclo curto, especialmente as empresas de xisto dos EUA, poderiam aumentar sua produção, mas sua resposta será limitada pela falta de capacidade de tubulação disponível.

ESCOLHAS RESISTENTES

O mercado de petróleo já está em um estágio relativamente tardio do ciclo, quando os preços tendem a subir para estimular o crescimento mais rápido da produção e moderar o crescimento do consumo.

Outras coisas sendo iguais, é mais provável que os preços subam do que cair nos próximos dois anos, supondo que a expansão econômica global continue no caminho certo.

Se a administração Trump adotar uma linha dura com as sanções e tentar empurrar as exportações de petróleo do Irã para perto de zero, ela estará removendo mais 2 milhões de bpd de produção de um mercado que já deve ser muito apertado.

O resultado mais provável é que os preços aumentem para reduzir o crescimento do consumo e reconstruir a capacidade ociosa e os amortecedores de estoque para um nível mais confortável.

A consequência quase inevitável é um novo aumento nos custos da gasolina e do diesel e / ou uma desaceleração da economia global para conter o crescimento do consumo - talvez como resultado do aumento do preço do petróleo ou do aumento das tensões comerciais.

Os mercados têm restrições fundamentais próprias, distintas da política. Não importa o quanto pressione a Arábia Saudita para aumentar o suprimento de petróleo, a Casa Branca não pode escapar dessa lógica.

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