US Shale Surge envia aviso para a OPEP: Kemp

Postado por Joseph Keefe • 7 fevereiro 2018

A produção de petróleo bruto dos EUA deverá aumentar em mais de 1,2 milhão de barris por dia em 2018 em comparação com 2017, de acordo com as últimas previsões de curto prazo da US Energy Information Administration.

A produção de petróleo dos EUA será de quase 10,6 milhões de barris por dia (bpd) este ano, em comparação com 9,3 milhões de bpd em 2017 ("Short-Term Energy Outlook", EIA, 6 de fevereiro).

A previsão foi revisada significativamente acima de menos de 10,3 milhões de bpd no momento da última previsão em janeiro de 2018 e 9,9 milhões de bpd em julho de 2017 (http://tmsnrt.rs/2EpmSoV).

O crescimento rápido inesperado da produção onshore dos Estados Unidos nos estados inferiores de 48 nos últimos meses fez com que a agência reavalasse seus números de produção no futuro.

Espera-se que a produção bruta do Baixo 48, excluindo as águas federais no Golfo do México, principalmente de xelins, aumentará em quase 1,25 milhões de bpd este ano.

A produção total de líquidos dos EUA, que inclui líquidos de gás natural, deverá aumentar em 1,7 milhões de bpd em 2018, o que é exatamente o mesmo que o aumento previsto no consumo global de líquidos.

Se as previsões se revelarem corretas, os produtores de xisto dos EUA captarão o crescimento total ou maior do crescimento previsto do petróleo neste ano.

QUANDARY OPEC

Surging output from schiste ressalta a crescente ameaça competitiva aos membros da Organização dos Países Exportadores de Petróleo e seus aliados liderados pela Rússia.

Os esforços para restringir a produção no âmbito da cooperação entre a OPEP e os aliados que não pertencem à OPEP correm o risco de retroceder.

Os países que colaboraram já estão concedendo participação de mercado aos produtores de xistos, em uma nova situação antes que os preços do petróleo caíssem em 2014.

Se a restrição da produção conseguir reduzir ainda mais os estoques globais e empurrar o Brent significativamente acima de US $ 70 por barril, o aumento resultante do xisto e a desaceleração no crescimento do consumo irão intensificar o perigo.

O dilema entre a defesa dos preços ou a proteção da participação de mercado tem sido familiar para a OPEP nos últimos 40 anos, e a organização alternou regularmente entre a prossecução dessas prioridades concorrentes.

A OPEP, dirigida pela saudação, concentrou-se em defender os preços antes de 2014, passando a proteger a participação de mercado entre junho de 2014 e junho de 2016, antes de se transferir para a defesa de preços a partir de dezembro de 2016.

A estratégia de defesa de preços funcionou, mas agora está começando a ameaçar a quota de mercado da organização e pode se tornar contraproducente se for levada demais.

TEMPO DE SAÍDA

A OPEP e seus aliados precisam começar a planejar uma saída de seu contrato de produção com o objetivo de capturar pelo menos alguma demanda incremental no mercado em 2018 e 2019, enquanto previne outra queda nos preços.

A OPEP está focada em manter a produção atual até o final de 2018, embora tenha prometido uma revisão intercalar na próxima reunião ministerial em junho.

Mas manter a restrição da produção até o final do ano corre o risco de apertar o mercado demais e convidar outro aumento de xisto, o que repetiria os eventos de 2011-2014.

Entre 2011 e 2014, os membros da OPEP constantemente subestimaram a ameaça competitiva do xisto, até que os superou.

Manter a restrição de saída durante muito tempo desta vez repetiria os mesmos erros que levaram à queda subsequente.